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金韬:走进黑色市场,宏观风险带来怎样的暗潮?| 独家专访

作者:admin   2018-07-06 11:40来源:网络整理      

金韬| 国泰君安资深研究员

  金韬,上海财经大学经济学硕士。2017年郑州商品交易所高级分析师,2017年“期货日报”、“证券时报”最佳工业品分析师,2015年、2014年大连商品交易所煤焦矿优秀研究员,2014年大连商品交易所“十大投研团队”核心成员。在业内权威媒体发表多篇评论文章。

  核 心 观 点

  1.最近黑色系准确的说应该是维持在区间震荡走势中,焦炭在2000-2100这个区间,铁矿在450-470之间,螺纹钢在3700-3850范围内,基本都没有有效的突破,没有走出持续下跌的行情。

  2. 近期市场表现也可以看出,螺纹钢下跌的过程中铁矿石的价格比较坚挺。铁矿现如今与之前的价差相当于把铁矿石的港口人民币的成本提升表现出来了。

  3. 说明国家对于环保的政策具有持续性,相关的钢铁、焦化行业的环保巡查将呈现常态化,并对几个品种的供应形成一定影响。

  4.所以认为市场短期会延续震荡的格局,还是需要宏观上有明确的消息落地,使产业的力量成为市场主导的时候,黑色市场价格走势会相对明朗一点。

  详 细 内 容

  大宗内参:对于近期黑色系行情的变动,您有什么看法?

  金韬:最近黑色系准确的说应该是维持在区间震荡走势中,焦炭在2000-2100这个区间,铁矿在450-470之间,螺纹钢在3700-3850范围内,基本都没有有效的突破,没有走出持续下跌的行情。从现在来看,钢材市场主要是跟着两股力量跑,一个是宏观的力量,另一个是自身库存的力量。所以如果短时间内宏观相对利空一点,价格会出现小幅度下跌;而情绪如果有所缓和,价格会有所回升。

大宗内参:人民币外汇最近的走势变化对黑色板块会有什么宏观方面的影响?

  金韬:黑色板块中,焦炭、螺纹钢等主要的产量和需求都在国内,出口量相对于国内交易而言是非常小的一部分,所以对人民币汇率的变化不是特别的敏感。人民币汇率变动主要的影响在铁矿石,国内铁矿石的来源依靠进口,以美金交易为主。所以人民币从之前的6.40到近日的6.65,港口的落地资源成本有一定程度的推升,其进口成本就因为汇率的变化提高了18-20元。近期市场表现也可以看出,螺纹钢下跌的过程中铁矿石的价格比较坚挺。铁矿现如今与之前的价差相当于把铁矿石的港口人民币的成本提升表现出来了。

  大宗内参:近期有观点认为环保限产对市场的而影响已经逐渐消退,您对这一观点持什么态度?

  金韬:今年的环保限产应该是会贯穿始终的,只是说短期环保组一轮巡查结束之后,有一部分产能可以进行正常的释放。但可以看到唐山地区有非取暖季限产要求,今年采暖季也有限产要求,还有刚公布的蓝天计划对于焦炭、钢铁的产能都提出了明确的方案,,环保限产还没有就此结束。所以我认为环保限产对于市场的影响会贯穿今年的,现在说其影响在消退还过早。

  大宗内参:您可以进一步解读刚刚公布的“蓝天计划”对黑色的影响的吗?

  金韬:刚公布的“蓝天计划”,说明国家对于环保的政策具有持续性,相关的钢铁、焦化行业的环保巡查将呈现常态化,并对几个品种的供应形成一定影响。

  大宗内参:近期黑色品种还有什么风险因素是需要关注的?在盘面操作上,您有什么操作建议?

  金韬:最近黑色是在区间内波动,此后可能会出现区间内剧烈波动,但是又无法有效的突破区间。从盘面上可以看到铁矿石1809合约昨日持仓已经退到了120万手以下,作为主力合约这样的持仓量是非常低的,说明在短期宏观情势不明朗下,很多人不愿意做交易,参与者在退出市场。所以在操作上,我认为比较合理的方式是轻仓,因为宏观的风险很难去进行准确详细评估。除了宏观的风险外,还需要关注可能因天气等问题引起的新一轮减产限产的风险。

  大宗内参:本周刚进入7月份,对于本月黑色市场走势您如何看?哪个品种更具投资机会?

  金韬:七月份黑色这个市场的整体走势短期我认为还是偏震荡,因为产业链的矛盾积累得还不够深刻。具体而言,以螺纹钢为例,从做多的角度讲,昨日收盘价为3780 ,前期高点是3900 。如果想说服多头增仓突破3900 ,是需要现货或者是逻辑上强力支撑的,从现在来看可能性不大。区间底部如果从3750往下做空,在短期内才有可能到达3600这一个上半年现货价格的低点,但介于现在市场的行情,这个价格短期内应该也看不到。所以认为市场短期会延续震荡的格局,还是需要宏观上有明确的消息落地,使产业的力量成为市场主导的时候,黑色市场价格走势会相对明朗一点。在这样的情况下,各个品种的走势大致还是会维持在自身震荡区间内波动,铁矿石9月合约底部区间在440左右的支撑可能会强一些。

本文首发于微信公众号:大宗内参。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:李佳佳 HN153)

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